【中玻網(wǎng)】玻璃貨物1506合約本周將掛牌交易。由于交割廠庫新的升貼水標準將從該合約開始執(zhí)行，業(yè)內(nèi)人士提醒，沙河地區(qū)將成為新的交割基準地，投入資金者應(yīng)提前了解這一變化。

    據(jù)貨物日報記者了解，玻璃貨物合約的交割基準價是基準交割品在交割基準地裸包出庫、汽車板交貨的含稅價格，交割基準地的選擇對貨物價格有非常重要的意義。

    “玻璃貨物原基準地是華東地區(qū)，但這幾年沙河地區(qū)玻璃產(chǎn)量迅速增加，已經(jīng)超過江蘇躍居全國靠前，也是全國消費量非常大的地區(qū)。在現(xiàn)貨貿(mào)易中，沙河地區(qū)玻璃價格的指導作用越來越重要。”中國耀華玻璃集團有限公司貨物部負責人陳小飛認為，此次基準地的調(diào)整是一次有益的嘗試，以沙河地區(qū)為基準地更貼近現(xiàn)貨行業(yè)的情況。

    需要注意的是，按照交易規(guī)則，基準地以及相應(yīng)升貼改變后，各貨物合約盤面價格的變化差異非常大。“目前玻璃貨物是以江蘇華爾潤為基準地，相關(guān)合約掛牌價反映的是江蘇華爾潤的遠期價格。但從1506合約開始，掛牌價將反映沙河地區(qū)的遠期價格。”國泰君安貨物分析師張弛介紹說，大多數(shù)情況下，華爾潤的玻璃價格較沙河地區(qū)高200元/噸以上，因此，從玻璃1506合約開始，掛牌價格可能將明顯低于眼下正在交易的合約價格。

    對于玻璃1506合約的定價問題，格林大華貨物分析師紀曉云認為，理論上貨物合約的定價應(yīng)該根據(jù)現(xiàn)貨、利率和時間進行考量。這一定價理論在經(jīng)濟向好的情況下，在正向市場中應(yīng)用才有參考價值。但目前玻璃市場是反向市場，近期合約價格偏高，遠期合約價格反而較低，這反映了投入資金者對經(jīng)濟的悲觀預(yù)期，這種情況下以上述方式對貨物定價是不合理的。

    “因此對于玻璃1506合約上市基準價只能大致估算，為體現(xiàn)貨物市場價格發(fā)現(xiàn)功能，選用1505合約作為測算標的較為恰當。”紀曉云說，以6月13日玻璃現(xiàn)貨價格為例，沙河地區(qū)玻璃出廠價為900元/噸左右，剔除掉華東與沙河地區(qū)價格差異，那么1506合約上市基準價在840元/噸比較合理。

    “受下游房地產(chǎn)市場需求不旺的影響，目前玻璃現(xiàn)貨價格低迷。對于即將掛牌的1506合約價格，投入資金者應(yīng)該一體考慮各影響因素，不僅是現(xiàn)貨價格，還需要考慮未來產(chǎn)能增減和房地產(chǎn)調(diào)控政策等。”紀曉云稱。

    在金晶科技(600586,股吧)貨物部負責人焦勇剛看來，以目前的價格生成機制來看，未來玻璃貨物新合約價格必然會走低。“畢竟不是所有投入資金者都理解此次規(guī)則的修改，多數(shù)中小投入資金者是以盤面價格作為入市參考的，如果相關(guān)合約價差明顯擴大，可能會吸引很多人參與。”焦勇剛建議，投入資金者在參與玻璃貨物1506合約時應(yīng)根據(jù)市場實際情況，勿因低價而非理性買入。